전체 글105 전시와 전후 채권발행이 인플레이션에 미치는 영향 필립 피셔의 책에 이런 구절이 나온다. "이제 경기 하강기에는 연방정부의 세입이 크게 줄어들 뿐만 아니라 법으로 강제한 이런 분야의 사업들로 인해 정부의 지출은 크게 늘어난다. 이와 함께 추락하는 경제를 살려내기 위해 세율을 인하하고, 공공 건설사업을 벌이고, 가장 심각한 고통을 받고 있는 여러 업종의 기업들에게 자금을 융자해준다든지 하게 되면 실제로 불황이 닥쳤을 때 연방정부의 예산 적자는 한해 몇 백 억 달러씩 눈덩이처럼 불어나는 게 예사일 것이다. 이런 식으로 예산 적자가 쌓이면 마치 전시에 전쟁 자금을 조달하느라 발생했던 예산 적자가 전후에 물가 상승의 주범이 됐듯이 결국 인플레이션을 더욱 가중시킬 수 있다." 전시에 전쟁자금을 위해 예산이 적자가 되게 된다 전시에 전쟁 자금 조달하느라 발생한 .. 2025. 4. 1. 회사가 배당금을 지급하던 자사주를 매입하면 얻는 두 가지 이점 피터린치가 쓴 책에 다음과 같은 구절이 나온다. "어떤 기업이 배당금을 지급해온 자사주를 매입하기 위해 돈을 빌리면 2중으로 이점이 생긴다. 첫째, 대출에 붙는 이자는 세금을 내기 전에 비용으로 계산되기 때문에 세금이 줄어드는 효과가 있다. 둘째, 자사주를 사면 세금을 낸 뒤에 지급해야 하는 배당금 지출이 줄어든다. 몇 년 전 엑손은 주가가 너무 심하게 떨어져 배당수익률이 8~9%에 달했던 적이 있다. 당시 엑손은 배당금을 지급하는 수백만 주의 자사주를 매입 하기 위해 금리 8~9%에 돈을 빌릴 수 있었다. 대출에 붙는 이자는 세금이 공제되기 때문에 엑손은 사실상 5%대의 대출이자로 8~9%의 배당금을 번 셈이다. 이런 단순한 방법으로 엑손은 한 방울의 원유도 추가로 정유하지 않은 채 순이익을 크게 늘릴.. 2025. 3. 30. 현명한 투자자 1장 방어적 투자자의 우량등급 채권 우량주 배분전략 1장에서 우선 벤저민 그레이엄은 투자와 투기를 구분하고 방어적 투자자와 공격적 투자자를 정의 내린다. 방어적 투자자특히 크게 머리쓰고 신경쓰지 않으면서 원금을 지키고 높진 않더라도 안정적인 수익을 얻으려는 투자자를 방어적 투자자로 정의했다. 방어적 투자자가 수행할 수 있는 투자 방법으로 어느 정도 수익률을 기대할 수 있을지 예상하면서 이야기를 개진해나간다. 특히 우량등급 채권과 우량주의 배분 전략을 제시한다. 이때 채권의 수익률과 우량주의 배당수익률 그리고 우량주의 미분배이익에서 재투자하는 비율에 따라서 비중이 달라질 수 있다. 동시에 채권의 수익률을 고려할 때는 앞으로 금리 변화와 인플레이션에 대한 변화도 생각해야한다. 금리 변화에 따라 장기채권은 특히 더 많은 변동성을 보일 수도 있기 때문에 주의해.. 2025. 3. 16. 채권과 인플레이션의 관계 현명한 투자자 31p. "현재 채권 수익률이 높다고 해서 채권에서 더 좋은 실적이 나온다고 확신할 수는 없다. 인플레이션이 발생하면 채권의 실적이 더 나빠질 수도 있기 때문이다. 2장에서 논의하겠지만, 20세기에 미국에서 발생한 여러 인플레이션을 고려하면, 현재와 같은 수익률 차이에서는 그래도 채권을 선택해야한다. 그러나 매우 낮은 확률이지만 가속 인플레이션에 의해서 채권보다 주식의 실적이 더 좋을 가능성도 상존한다." 🔹 핵심 요점채권 수익률이 높다고 해서 무조건 좋은 수익을 낼 수 있는 것은 아니다.인플레이션이 발생하면 채권 수익률이 높아도 실질적인(물가 상승을 고려한) 수익률이 나빠질 수 있다.과거 인플레이션을 고려하면, 현재와 같은 수익률 차이에서는 채권이 더 나은 선택일 가능성이 크다.다만, .. 2025. 3. 16. 이전 1 2 3 4 ··· 27 다음